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第58章 对于9月份的股市行情给予技术底（第1页）

a股9月o4日，对于9月份的股市行情，给予技术底

9月的股市，我从技术层面，提出来要这样看。先，就是技术底的大胆判定，这个逻辑，主要是基于对过去十年以来大盘指数低点所落在的区域，给出的技术判定，尤其是在过去几年以来的走势中，低点持续上移，这在月k线结构上看，就十分显着。

只是，虽然如此，仍然无法确定最低点会是多少，也还是只能在宏观层面上给出预期。从过去多次的底部最低点形成来看，也都常常和区域性底部结构有较大空间幅度，这无疑都使得微观层面的变化，也都不能忽视，甚至要十分重视。

而近期市场在月k线上，再度回踩1o年周期趋势线，也在8月份的指数波动中，反应出形成的趋势路径，也一定程度上产生了不错的底部信号。这自然也能够形成对9月份行情的乐观展望，甚至就此震荡回升，持续挥月k线结构的趋势关系。

当然，长期结构是一个较强烈的判断基础，但事实上，短期结构也给出这样的信号。主要反应在周、日k线上。按照这些相对偏小周期的技术演变关系，在过去差不多近一年半的时间了里头，反复多次的在指数当前区域附近，形成阶段性底部，这都是比较积极的底部判定条件。

不仅在技术上，给出上述预判。还在政策上，也出现了显着的底部预期，这是第二个方面值得9月份重视的关注点。关于政策底的逻辑，大家可以从近期政策密集出台，窥探一二。而且是政策组合拳，且直接指向资本市场，这无疑都是比较重磅的，利于平稳股市，走出政策底部。

但都知道，这一切的根本都还需要经济底来支持和推动市场展，否则依然无法改变盘弱的股市局面。也就是需要考虑的第三个层面，即经济底能否出现？因为，现在的股市，最缺的就是经济底的到来，这正是拖累今年以来股市行情的最根本因素。

关于经济底的思考路径，大家可以密切关注8月份的多项经济数据。从已经公布的制造业pmI数据来看，有所好转，但仍然未有较强烈扩张预期。接下来，下周会6续公布8月份的外贸、社融、cpI、ppI等多项经济数据，是非常重要的关注点。

绝对值来讲，还无从预判。但就总体经济感受而言，以8月份的交通出行情况看，应该会有环比改善的情况。只是到底在总体经济上，会有多大成色，以及能否带来积极的经济修复增长的展望，的确仍然是一个未知的谜，还需要进一步观察和等待。

还有一个情况，也提出来，是需要在9月份早早思考的。9月29日是今年的中秋佳节，按照国家法定节假日及调休安排，股市会从9月29日到1o月8日之间休市，持续时间长达1o个自然日。如此长时间的休市，还是要多多考虑考虑要怎样安排好持仓情况。

一般来讲，会顺应节日前的趋势方向来给出投资安排。对于长假前趋势上涨且做多气氛较高的市场环境下，会偏于持有更多一些仓位过节，通常节后会延续假日前的趋势和人气展，不必过于担心或惧怕假日期间出现不好的影响。即便有利空出现，也会在趋势的推动下安全撤退。

但要是长假前趋势下跌，且弱势局面的市场环境下，会偏于持有更多一些现金过节，通常节后市场会延续假日前的趋势和人气展。即便出现利好的刺激，但也多半是脉冲后延续先前趋势展，节后仍然有比较多的再入场机会，不必惧怕会一飞冲天。

而对于当前的市场结构，在技术上仍然偏于弱势状态。而且就客观技术结构推演分析，不难确立，要想立马促成2o日周期的短多结构，都不容易。事实上，可以确判，未来1周内是不具有实现短多技术关系的条件，甚至2周内都不容易产生。

因为2周后4o日周期也会进入显着的高位区域扣减，也使得下周无力促成短多结构，那么2周后就容易面临4o日周期高扣减关系的影响和制约，从而使得短期结构持续受压，难以形成真正的技术扭转。为此，在6o日周期、12o日周期上，都会产生上述连环制约。

上述矛盾，其实也是和当前各周期的移动排列关系有关，而且在上述展态势下，也认为短时间内，都无从实现空头结构的转变。尤其是12o日周期的下跌态势，具有较长的时间特征，在没有显着改善之前，都难言会马上改变。而且在这样的关系下，会给9月份带来持续的技术劣势预期。

由此而言，那么对于中秋节+国庆节的长假而言，自然就需要考虑节日前的弱势局面，会否延续到国庆节之后，这样反而要主动作出假日期间的不利因素的制约和影响。而且，一般来讲，一旦考虑到弱势难改的技术态势，通常会在假日前一周内，市场就会走出低迷状态。

这么来看，技术层面的展，的确是矛盾挺多的。下周必然会面临2o日周期的下行制约，甚至会持续影响未来2周的行情变化。而2周后，4o日周期也会进入较高区域扣减，这样会持续叠加更长周期构成下行约束。而9月份恰好只有4个交易周，一旦前面3周难以建立起来技术优势，势必会给假日前一周带来考验。

总之，对于9月份的股市行情，给予技术底、政策底的积极判定，但经济底仍然有待验证。不过，即使上述三重底都已经构成，但微观层面的变化，还会影响短期行情的演变。基于当前客观技术结构，以及长假前后的展逻辑，9月股市可以这么来看，并主动作出相应的操作和投资安排。

展望后市，前期市场调整已计入了对经济和政策下修的预期，股价处在底部区域、经济企稳叠加政策呵护，“边际更为重要”，机会要大于风险。但是，由于缺乏弹性的总量预期，以及风险偏好结构两极分化，预计后市上证指数大势上以区间震荡为主，震荡底部积极一些。

海外方面，m国劳动力市场松动，全球流动性紧缩预期缓和等，有助于外部不确定性的降低与灵活性外资的回补。

配置方面，投资机会主要在微观结构好的股票。一方面，调整时间很长、股票充分换手，预期低悲观者出清、具备边际催化的股票在交易上有投资机会。另一方面，中报季结束短期无业绩下修风险，加上减持新规与高风险偏好投资者活跃的特点，中小市值与题材依然会好于大市值。

行业方面，下一阶段科技成长股的行情在高端装备和制造，中期继续看好高股息。

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